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极彩登录-美联储利率抉择前夜:华尔街双面下注掘金“降息”

admin 2019-08-05 175人围观 ,发现0个评论
摘要
【美联储利率抉择前夜:华尔街双面下注掘金“降息”】近来,华尔街对冲基金司理张刚(化名)将美股净多头头寸占比调高至美股出资组合的30%,触及曩昔4个月以来的最高值。Weeden & Co。首席全球战略师Michael Purves向记者泄漏,由于华尔街大都金融组织遍及预期美联储会在7月底降息至少25个基点,因而他们的美股净多头头寸在美股出资组合的占比较6月底均匀进步了至少5-8个百分点。(21世纪经济报导)极彩登录-美联储利率抉择前夜:华尔街双面下注掘金“降息”


  近来,华尔街对冲基金司理张刚(化名)将美股净多头头寸占比调高至美股出资组合的30%,触及曩昔4个月以来的最高值。

  “前史经验显现,当美联储敞开降息周期后,美股都会走出一波上涨行情,咱们不能失去这个挣钱时机。”他告知记者。

  记者多方了解到,押注美联储7月底“降息”而加仓美股多头套利的对冲基金不在少数。

  Weeden & Co。首席全球战略师Michael Purves向薛宝钗记者泄漏,由于华尔街大都金融组织遍及预期美联储会在7月底降息至少25个基点,因而他们的美股净多头头寸在美股出资组合的占比较6月底均匀进步了至少5-8个百分点。

  摩根大通战略师Ken Adams也发布最新投研陈述显现,美股商场正“闪现”超买信号,不过,鉴于不少对冲基金持有的美股期货期权头寸创下曩昔多年以来最高值,好像预示着不少对冲基金正在“防备”美股冲高回落危险。

  张刚告知记者,其实不少对冲基金在进步美股看涨头寸一起,悄然加大逢高沽空标普500指数期货与VIX(商场惊惧指数)看涨期权的头寸,以此对冲美联储降息行动引发商场对美国经济衰退的忧虑,导致美股冲高回落的危险。

  “事实上,现在对冲基金都在等候美股商场给出一个清晰的信号,到底是根据美联储降息的买涨美股套利行为主导商场,仍是由降息触发的美国经济衰退危险左右交投心情。他告知记者,这也是对冲基金外表”押注美股上涨套利,背地里采纳双极彩登录-美联储利率抉择前夜:华尔街双面下注掘金“降息”面押注战略的首要原因之一。

  “相比美股的多空博弈,现在对冲基金界最能到达一致的,是逢高沽空美元。”他指出。即使英国硬脱欧危险骤增令30日美元指数一度打破98整数关口,但大都对冲基金信任跟着美联储降息大幕敞开,美元未必能继续“高位徜徉”。

  双面下注

  在张刚看来,根据美联储7月底降息而买涨美股,正成为当时华尔街大都对冲基金与资管组织眼里胜算最高的“无危险套利买卖”。乃至不少对冲基金一改此前厌弃美股估值太高的情绪,将美股净多头头寸占美股出资组合的比重敏捷进步至50%以上。

  “这背面,是前史经验左右着他们的出资决议计划。”Michael Purves泄漏。在曩昔65年期间,在美联储敞开降息周期后的12个月里,规范普尔500指数均匀涨幅高达14%。

  但他着重,并不是美联储每次敞开降息周期,规范普尔500指数都会上涨,在2001年与2007年美联储扣动降息扳机后,规范普尔500指数不涨反跌。

  “这与对冲基金买卖决议计划机制与上世纪呈现巨大变化,存在着密切联系。”他剖析说。假如上世纪对冲基金的买卖决议计划首要以人工操作为主,21世纪以来,越来越多对冲基金引进程序化买卖模型,经过机器人归纳剖析当时经济环境与前史数据“决议”买卖战略,而程序化买卖模型往往以为美联储降息预示着美国经济行将进入衰退期,因而赶快兜售美股避险导致美股跌落。

  在Michael Purves看来,若7月底美联储再次扣动降息扳机,那么上述前史或许会“重演”,由于当时程序化买卖模型在对冲基金的使用遍及度,远远高于10年前极彩登录-美联储利率抉择前夜:华尔街双面下注掘金“降息”,乃至到达美股单日买卖量的40%以上。

  一位华尔街大型对冲基金买卖员也向记者直言,这也是他们一面加大美股多头押注,一面逢高买入标普指500数沽空期货头寸与3倍沽空标普指数ETF期权的首要原因之一。

  “但真实决议咱们双面下注的最大要素,是基金内部以为美联储此次若采纳稳妥性降息行为(即先降息25个基点,并对未来降息脚步不给予清晰时刻表),未必能有用拉长美国经济扩张周期,令美股上市公司盈余增速跌幅放缓。”他指出。年头他们以为2020年美股上市公司均匀盈余增速能到达14%,但跟着全球买卖形势趋于严重与美国经济衰退危险加大,现在他们将上述目标减少至5%左右。

  因而他们针对美联储降息所设定的美股套利战略首要分红两大场景,若美联储采纳相对急进的降息脚步(比方7月底一次性降息50个基点,或许清晰表明年内降息三次)令商场对美国经济扩张周期与美股企业盈余增速上升的决心增强,他们就敏捷撤回大部分美股沽空期权期货头寸,全面押注美股在降息后走出一波凌厉涨势;反之他们则继续加大美股沽空期权期货头寸押注美股在降息后冲高回落。

  据芝加哥产品买卖所Fed watch利率买卖数据显现,到北京时刻7月30日晚20时,大都买卖员押注美联储将会在7月底降息25个基点,大幅降息50个基点的几率则到达19.4%。

  摩根资管全球商场战略师Jasslyn Yeo正告称,不管美联储降息脚步多大多快,美股涨势很或许在本年三季度完结,因而越来越多美股上市公司宣布盈余预警信号,正预示着美股正存在较大的冲高回落危险。

  隐藏“小算盘”

  不同于美股套利的双面下注,华尔街大都对冲基金在逢高沽空美元方面获得适当高的一致。

  “逾90%华尔街对冲基金都不以为美元在美联储降息压力下,仍然还能坚持高位徜徉。”张刚告知记者。本周起,不少对冲基金已经在美元指数打破98整数关口后,加大逢高沽空美元力度。

  究其原因,美联储降息行为令美元对其他钱银的利差优势趋于收窄,加之美债收益率随降息而进一步回落,迫使全球利差套利本钱不再追捧美元固定收益财物,转而寻觅其他国家高信誉评级且收益相对较高的债券财物,令美元很或许从高位回落。

  7月26日,美国产品期货买卖委员会(CFTC)发布最新数据显现,到7月23日当周,虽然美元指数当周从97.13一路上涨至98.09,但投机客持有的美元净多头头寸较前一周只是添加1.2亿美元,到达153.2亿美元,显现在美联储月底降息压力下,整个外汇商场对美元看涨热心正敏捷减少。

  “这也是咱们勇于逢高沽空美元套利的原因之一。”张刚泄漏。

  在嘉盛集团全球研讨团队主管Matt Weller看来,对冲基金对美元的沽空套利战略未必会继续很长时刻。究其原因,三季度美联储降息行为与美国经济下行压力较大,令美元指数或许回落到94邻近,但到了四季度,若美国经济增加基本面仍然好于其他国家,全球避险本钱或许会重回美元财物并推高美元指数。

  多位华尔街对冲基金司理也向记者坦言,即使商场遍及预期年内美联储降息起伏到达约80个基点(即年内降息三次,每次25个基点),他们并没有计划长时间沽空美元套利。

  “即使美联储敞开降息周期,只需全球其他国家央行钱银宽松力度超越美联储,那么美元反而会成为全球新一轮钱银宽松浪潮的受益者。”一位华尔街对冲基金司理向记者坦言。近来他传闻部分对冲基金计划在美元指数跌至94-95区间时,当令抄底美元反向出资套利。

  “环绕美联储降息大幕敞开,不少对冲基金内部已策划了多种场景下的美股美元套利战略,现在他们正等候哪一种场景被触发,敏捷采纳相应买卖战略套利。”张刚指出。

(文章来历:21世纪经济报导)

(责任编辑:DF387)

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